全球航運市場展望：航線重塑實現再平衡

過去一年，集裝箱航運和干散貨航運從疫情中強勁反彈，但全球供應阻塞問題持續干擾行業的發展。2022年的頭幾個月，雖然情況開始好轉，但地緣政治危機和疫情對貿易和全球航運帶來持續影響。因此，供應鏈問題將延續整個2022年，運力將繼續承壓。

市場對海運量預期減弱

地緣政治危機帶來了巨大的不確定性，全球經濟和世界貿易都深受影響，預計今年全球貿易增速將在1%到2%之間。由于80%～90%的世界貿易通過海運，這也決定了2022年的海運量情況。

全球大部分地區的旅行限令已經解除，預計能源產品需求將反彈。歐洲正試圖用液化天然氣（LNG）替代俄羅斯管道天然氣，預計LNG/LPG運輸船受益最大。

預計今年干散貨運量增長有限。天然氣價格飆升后，煤炭作為電力能源將在2022年繼續增長。但受地緣政治危機影響，糧食生產和出口將受到打擊，替代供應無法完全抵消這一部分的減量。

2022年，集裝箱航運的增速可能會有所減緩，因為隨著服務型消費支出的回歸、價格上漲導致的購買力下降以及運輸成本的上升，商品需求可能會放緩。但集運市場存在不確定性，因為2022年前幾個月的全球港口數據顯示運量仍在繼續攀升。

燃油價格接近歷史最高水平

燃料油價格占船隊總運營成本較大比例，此項支出超過大型船舶總運營成本的一半。當前高硫燃料油（HSFO）價格達到10年平均價格的2倍，已接近2008年船用柴油（MGO）的高點。HSFO和船用低硫燃油（VLSFO）/MGO之間的價差不斷擴大，這將有利于安裝脫硫塔的船舶。在未來一段時間內，價格上漲的壓力將繼續存在。不同航運公司將受到不同程度的影響。

貿易流向變化

歐洲試圖盡快減少對俄羅斯管道天然氣的依賴，加大LNG采購是其解決方案之一。而能源行業暫時改用煤炭是減少天然氣消耗的另一種方式，這一轉變在高油價的背景下已經出現，導致煤炭運輸量增加。

地緣政治危機推動大宗商品貿易航線重新調整，預計將增加噸海里需求。這對航運公司的影響在很大程度上取決于具體的市場和合同情況，預計將在2022年創造平均1%～1.5%的額外運力部署，其中對煤炭和石油產品的影響最大。

航線調整

·煤炭：2021年，歐盟和英國從俄羅斯進口了8700萬噸煤炭，歐盟46%的煤炭進口來自俄羅斯，而從今年8月起，這些進口將被禁止。歐盟預計將增加從美國、哥倫比亞、南非和澳大利亞進口煤炭。這些航程大多比從波羅的海出發的航程長得多。

·鐵礦石：2021年，歐盟和英國從俄羅斯進口了1.08億噸鐵礦石，雖然數量不算大，但其他金屬和鋼鐵產品的進口也將受到限制。

·石油：2021年，歐盟和英國從俄羅斯進口了1.72億噸石油，殼牌和英國石油等石油巨頭，以及世界最大貿易商維托，決定逐步退出俄羅斯市場。俄羅斯（烏拉爾）石油可以選擇從中東地區采購替代。另一方面，印度和中國等國家可能會進口更多的俄羅斯石油，這將導致油輪運輸的貿易流動發生重大改變，進而增加噸海里需求。

·液化天然氣：2021年，歐盟和英國從俄羅斯進口了7800萬噸LNG，占歐洲進口量的1/5，預計這部分貨量將被美國LNG取代。