三大主力船型運輸市場前瞻

集裝箱運輸市場

2019-2022年CCFI走勢對比圖

數據來源：上海航交所（2020年1月春節期間指數停發2期，2022年春節期間停發1期）

短期看，運力方面，Clarksons數據顯示，5月份全球在港集裝箱船運力在900萬TEU以上，占總運力的比例一直保持在36%以上，港口擁堵問題仍然嚴重；同時，紐約聯儲發布的最新全球供應鏈壓力指數（GSCPI）顯示，4月全球供應鏈壓力加劇。需求方面，美國消費需求仍具有韌性，4月零售銷售環比上升0.9%；同時，零售商比往年更早訂艙，以避免出現去年的庫存缺口，預計將與中國主要港口的物流恢復疊加，對運價帶來上行壓力。

全年看，Alphaliner和Clarksons分別預測，2022年集運需求增速分別為4.9%和0.5%（Alphaliner需求預測不含運距），運力增速分別為4.3%和3.5%；2023年需求增速分別為4.5%和2.3%，運力增速均為8.3%。Drewry預測，支持高運價的市場環境特別是供應鏈中斷將延續到2023年。紐約航運交易所（NYSHEX）表示，二季度截至5月中旬，在該平臺交易的集裝箱運輸合約中，多年合約占比已達77%，高于一季度的63%。但需要指出的是，需求走弱的跡象已經出現，全球通脹壓力、歐洲“生活成本危機”、美國消費者轉向服務消費、中國經濟減速和疫情防控措施等對出貨量的影響，正將使下行風險不斷累積。

干散貨運輸市場

2020-2022年BDI走勢對比圖

數據來源：波羅的海交易所

受地緣政治沖突的影響，全球干散貨海運貿易量增速有所下滑，但增加了航線運距和噸海里需求。預計2022年全球干散貨海運貿易量增速為0.1%，海運周轉量增速為1.4%，船隊增速為2.2%。而2023年海運貿易量增速將回升至1.7%，海運周轉量增速反彈至1.9%，船隊增速降至0.5%。

分貨種來看，2022年鐵礦石海運貿易量為15.23億噸，同比僅增長0.4%；煤炭海運貿易量為12.25億噸，同比減少0.6%；糧食海運貿易量受地緣沖突的持續影響，可能降至5億噸，同比減少3.6%。；只有小宗散貨表現積極，增幅為1.1%，海運貿易量將達到21.19億噸。

油輪運輸市場

2020-2022年中東到中國TD3C航線WS走勢對比圖

數據來源：波羅的海交易所

短期看，原油貿易有望恢復，將阻止運價進一步下滑。長期看，以美國、巴西、挪威出口為代表的新貿易航線正在不斷強化，印度尼西亞等東南亞國家也有增產潛力，加之油輪運力增速仍處在歷史低位，油輪市場基本面依然向好，復蘇機會仍存。

三大機構繼續下調2022年需求增幅預測，OPEC、IEA和EIA分別下調了31萬桶/日、10萬桶/日和19萬桶/日，至336萬桶/日、180萬桶/日和222萬桶/日。Clarksons預測，2022年原油輪需求增幅為6.8%，供給增幅為4.5%，其中VLCC需求增幅為6.4%，供給增幅為5.7%。