中俄貿易，全球海運能源貿易不確定中的確定因素

當前歐洲面臨‘能源危機’，隨之帶來的通脹壓力引發歐美“生活成本危機”，貨幣政策調整的同時經濟衰退預期增強。所有一切似乎表明未來海運貿易的走向具有太多不確定性。隨著市場和能源供需趨勢的不斷發展，海運能源貿易結構持續演變，但同時能源貿易也受重大地緣政治因素影響而發生“轉變”。

正值習近平主席出訪俄羅斯，我們特此聚焦中俄能源貿易�？死�克森研究統計：過去十年中國自俄羅斯海運能源進口量高速增長。2022年中國自俄海運能源進口同比增長24%至1.1億噸，占中國海運能源進口總量的13%。

中國海運能源貿易，中國能源進口占比全球19%，“能源安全“愈發重要

中國是能源需求大國，克拉克森數據顯示2013至2021年間海運能源進口量以4.4%的年復合增速擴張，達到創紀錄的8.8億噸，約占中國海運進口總量的31%和全球能源貿易的19%。

一直以來，中東、印尼和澳大利亞為中國主要能源供應國。然而，能源貿易和地緣政治密切相關。隨著中澳關系，中美關系的不斷演變，中國能源進口也出現較大波動。在此背景下，“能源安全“變的愈發重要，中國在不斷擴大能源進口來源。其中2013到2021年間，中國自俄羅斯海運能源進口量以15%的年復合增速增長至8,700萬噸。這得益于中國對能源基建項目的投資和中俄兩國緊密的能源合作，特別是在油氣方面。

中俄海運能源進口加速發展，原油、成品油、LNG、煤炭貿易均大幅增長

俄烏沖突“放大”了中國能源進口多樣化的趨勢�？死�克森統計顯示，盡管去年中國原油總進口量下降2%，但自俄原油進口（包括從黑海和波羅的海港口出口的原油）同比增長13%，占比中國原油進口量的10%。同時，中國自俄進口的成品油和LNG分別同比增長122%和42%，占比也在上升。

此外出于“能源安全”的考量，去年中國國內煤炭產量增長10%，這在一定程度上削弱了海運煤炭進口量需求，2022年中國海運煤炭進口量下降16%。不過俄歐貿易減少以及中澳煤炭貿易暫停導致中國自俄羅斯海運煤炭進口量激增26%，占中國煤炭進口總量的份額從2021年的13%上升到去年的20%。

未來展望，短期原油進口恢復增長，長期管道氣有望大幅增長

在此背景下，中國作為最大能源進口國，對未來海運市場的影響值得關注：

短期關注原油進口：

今年中國在經濟復蘇的大勢下，我們認為首先獲益的是旅游業和交通運輸需求，能源需求持續增長。當前LNG進口受到來自歐洲進口的競爭，原油進口的恢復將更為明顯�？死�克森研究認為中國原油進口需求將重回增長勢頭，2023年預計漲幅為7%。今年前兩個月中國自俄羅斯原油進口繼續大幅增加，地方煉廠表現出對俄羅斯混合原油ESPO較強的偏好，這將持續為中小型油輪船舶需求提供支持。同時中國也與沙特等中東國家開展能源方面合作，進口量也將穩定增加。同期中國從巴西進口也在增長，VLCC油輪也受到中國進口增加和市場情緒回暖的提振。

長期關注LNG和管道氣的競爭：

未來天然氣管道線建設和提產值得關注。當前中俄“西伯利亞力量-1”天然氣管線（每年最大輸氣量為380億立方米）輸氣逐年增加，并計劃在2025年達到最大輸氣產能。同時，2022年中國和俄羅斯簽署了一份新的年度100億立方米的天然氣管道供應協議。這兩條線加總理論值可使中國自俄羅斯管道天然氣進口量在2027年實現兩倍的增長。另外俄羅斯也在積極推進一條年設計產能500億立方米的通往中國的管線-西伯利亞力量-2號線。雖然在現階段做單純的數字加總不具備實際意義，但毫無疑問來自俄羅斯管道氣的競爭，會影響未來中國海運LNG的進口增量。

中俄能源合作仍在繼續，中俄能源貿易的增長無疑是眾多不確定性中的確定因素。