全面復蘇尚缺最后一環——2023年三季度全球海工市場評論

一、供給側發力，國際油價持續攀升

今年以來，國際油價總體在75美元/桶的區間價格波動。進入三季度，盡管國際原油需求的基本面仍未有實質性的改善，但是在供給側利好因素的支撐下，國際油價開啟上升通道。2023年7月，沙特額外減產100萬桶，并連續2個月宣布延期減產措施，9月份沙特又將減產措施延期至2023年底。受此影響，國際油價由6月初的68美元/桶一路攀升至95美元/桶，單季度漲幅達到28%。

二、價格上漲，下游需求持續改善

訂單成交方面，克拉克森數據顯示，1-9月全球共成交海洋工程裝備訂單92座/艘，成交金額約102億美元。從具體船型來看，海上風電相關船舶與浮式生產裝備是當前市場成交的主力。具體來看，海洋調查船舶5艘、2億美元；移動鉆井裝備依然零成交，但下游需求十分活躍，船舶租賃活動正在增加；工程施工類船舶成交50艘、31億美元，包括與海上風電建設運維相關的運維母船、起重船、風電安裝船、鋪纜船等；浮式生產和儲運裝備13艘、64億美元；海工支持船24艘、4億美元。

海工裝備價格保持向上勢頭。

海工裝備新造價格繼續保持穩中有進的趨勢。各主要船型價格均實現不同程度的漲幅，在有統計記錄的13中主要船型中，11種船型價格同比上漲，2種船型同比持平。移動鉆井裝置漲幅明顯，超深水鉆井船新造價格同比漲幅高達22%，400英尺自升式鉆井平臺新造價格漲幅接近18%。海工支持船漲幅較小，同比增長基本在5%左右。

完工交付方面，1-9月，全球共交付海工裝備162座/艘，金額約112億美元，以金額計算已經接近去年全年交付金額。其中，工程施工類船舶交付數量89座/艘，金額約50億美元，海上風電相關船舶迎來交付潮，僅風電安裝船就交付20艘，創歷年新高，一定程度上緩解了海上風電市場船舶短缺的矛盾。浮式生產和儲運裝備交付24艘、52億美元，以金額計算占比46%,包括FPSO、半潛式生產平臺以及自升式生產平臺等。移動鉆井裝備交付2座，均為自升式鉆井平臺，創下歷年新低。其他類型海工裝備交付數量總體變化不大。

手持訂單方面，截至2023年9月底，全球手持海工訂單513座/艘，782億美元。以數量計算下降18%，以金額計算則同比上漲11%。其中，移動鉆井裝備在手訂單僅46艘，較2014年高峰時期降幅高達82%，庫存基本消化殆盡；建造施工裝備在手訂單216艘，隨著前兩年批量訂造的海上風電相關船舶陸續交付使用，在建船舶數量有所下滑；浮式生產和儲運裝備在手訂單57艘、375億美元，其中FPSO在建船舶訂單28艘、307億美元，隨著海洋油氣開發走向深遠海，FPSO由于其經濟性好、可重新部署等特點，正在受到眾多油公司的追捧。

裝備租賃市場持續走強。

國際油價持續高位運行刺激了油公司開發熱情，今年以來，海工裝備租賃市場十分活躍�？死�克森海工市場指數已經達到102.33，已經超過了2014年高峰時期的水平。全球自升式鉆井平臺平均租金達到了12.17萬美元/天，環比上漲2.7%，同比上漲13.8%；浮式鉆井平臺平均日租金達到了31.16萬美元/天，環比上漲1.5%，同比上漲19.9%。

三、周期重啟，市場全面復蘇還差關鍵一環

過去20多年，海工市場基本經歷了一個完整的市場周期。

其中2003-2013年的前11年為上升周期，金融危機期間市場出現了短暫的調整后很快復蘇。2014年至今則經歷了10年的漫長調整期，從目前市場供需情況看，全球海工市場已經基本調整到位，當前市場已經初步具備了2014年市場高峰時期的諸多特征，比如穩定的國際油價環境、高位的裝備租金以及高達90%左右的裝備利用率等。

從船廠的角度來看，海工裝備訂單數量卻仍然處于過去20年以來的低點。今年以來，由于海上風電相關船舶、浮式生產裝備等訂單有所回落，全球海工訂單金額剛剛復蘇的勢頭似乎要轉頭向下。

產能問題是制約當前海工訂單水平的一個重要因素。

2013年以來，全球造船產能持續回落，當前全球活躍船廠數量僅為當時的一半多。2021年以來全球新造船市場率先復蘇，船廠承接了大批量的常規運輸船舶訂單，目前全球船廠手持船舶訂單約25800萬載重噸，手持訂單保障系數3.57年，未來3年船廠負荷都十分飽滿。在供給緊張的局面下，當前全球海工裝備產業已經進入賣方市場，船廠接單時可以選擇的余地更大，與常規運輸船舶相比，海工訂單的優先級相對靠后。另一方面，船東即使有意下單，由于船廠排期問題，交付也需等待2-3年，因此在投資決策時更需要慎重考慮。

移動鉆井裝備訂單的來臨可能成為市場全面復蘇的重要標志。

目前來看，僅有浮式生產裝備、海上風電船舶等船型，難以支撐海工市場的全面復蘇。從訂單結構來看，當前各類海工裝備訂單均出現不同程度回暖，有些船型訂單甚至接近歷史高峰，例如2022年浮式生產裝備訂單金額高達174億美元，而歷史上最高值也不過184億美元；2022年全球建造施工類船舶訂單金額約89億美元，這一數值在過去20年也能排進前5名。但是，移動鉆井裝備相關的訂單卻極度稀缺。曾幾何時，移動鉆井裝備訂單年成交額高達380億美元,占到了全球海工市場的近半壁江山。自2017年以來，全球累計僅成交6座鉆井平臺訂單，上一次有鉆井平臺訂單成交還是2020年9月。如果這一類曾經占到全球海工市場成交金額接近50%的船型訂單不恢復增長，那么海工市場很難說是全面復蘇。

業績改善疊加船隊更新周期，新訂單落地預期增強。

目前來看，多數庫存鉆井平臺訂單已經落實租約，下游裝備租賃需求十分活躍，在租金上漲的帶動下，頭部鉆井平臺運營商的財務狀況也開始改善。加之目前全球服役的移動鉆井裝備老化趨勢十分明顯，20年以上船齡的移動鉆井裝備占比高達39%，船隊平均船齡超過21.7年，船舶更新需求潛力同樣不小，新訂單落地的預期正在增加。在經歷了海上風電、浮式生產裝備的訂單潮之后，未來幾年，海洋鉆井平臺可能再次成為下一波海工市場周期的焦點，而這也很可能成為海工市場全面復蘇的重要標志。

數據來源

除單獨注明來源，本文數據均來自中國船協、克拉克森、相關公司官方發布等統計與信息渠道。

原創 張輝