2023第三季度主流船型市場回顧及前瞻

本期為ViaMar 2023第三季度末的航運市場預測報告精簡版。

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高能源價格和激進的加息將導致西方經濟體的經濟增長放緩，這可能會蔓延到亞洲。高通脹和遏制物價上漲的貨幣措施也將影響消費者信心和投資支出。

由于流動性下降和信貸風險上升，旨在為經濟降溫的緊縮貨幣政策勢必會阻礙投資意愿。目前，我們無法預測俄烏沖突的潛在升級或緩和，而制裁及禁運的持續時間和后果也十分不確定。

油輪

• 盡管俄羅斯的原油和成品油出口都將下降，但從中東海灣地區、美國和拉丁美洲等其他供應商處采購原油以供應歐洲，將刺激貨量海里需求的增加，并將支持未來的油輪租金。

• 雖然油輪的新造船活動有所上升，但過去兩年里新船訂購量一直低迷。預計拆船活動略有增加，這有利于整體市場的平衡。第三季度的新船訂單量實現小幅增長，但仍保持在占船隊總數5%的低位。

• 國際海事組織（IMO）在2023年實施的溫室氣體（GHG）排放目標，將對船隊效率產生影響。這也會影響船隊的有效貿易運力，提升油輪市場2023年度至2024年度，以及更長遠時間段的前景。

• 若石油需求沒有受到西方經濟體高油價和通貨膨脹的嚴重影響，從目前的基本情況來看，2023年及以后的噸海里需求預期仍然強勁。另外，隨著新冠清零政策的轉向，中國預計重新成為全球主要的石油需求驅動方，支持全球油輪市場。

圖1：油輪價值

散貨船

• 雖然面臨一些調整，但散貨船的前景總體上樂觀。預計船隊增長將超過需求，市場平衡將收緊。

• 房地產行業在經歷了一年的衰退之后，中國政府出臺的最新戰略，正為更穩定和可持續的增長奠定了基礎。當前鋼材絕對庫存水平并不算高，去庫存壓力明顯較小，鐵礦石貿易將可能得到額外的支持。

• 印度處于快速增長期，2023-2026年的國內生產總值預計每年平均增長6.5%，該國將成為散貨船海運貿易增長的關鍵驅動力。

• 鋁土礦貿易方面，因印尼的出口禁令，中國增加了從幾內亞的進口，這成為本季度的頭條新聞。貨量海里需求的增加對散貨船運輸市場來說是個利好消息。特別是對大量參與鐵礦石和鋁土礦貿易的好望角型散貨船來說，這可能帶來季節性貿易模式的改變。

• 盡管西方的高通脹和加息在短期內阻礙了經濟增長，展望未來，西方經濟的復蘇，以及對綠色能源基礎設施的投資可能對散貨船運輸需求帶來積極影響。

• 干散貨供應的基本面仍然對船東有利。未來燃料的不確定性和高昂的新船造價使船東不愿訂購新船，這導致訂單量占船隊的比例觸及8%的低水平。

圖2：散貨船價值

集裝箱船

• 根據VV數據分析，2023-2026年期間全球集裝箱船的運輸需求年均增長率約為2.2%，預計2023年有降低，增長率為-2.2%，2022年為-5.2%。

• 港口擁堵狀況緩解的同時，集裝箱船租金大幅下降，預計將在2024年下半年觸底，之后隨著擁堵恢復正常后略有上升。2022年集裝箱船的實際運力增長率為2.3%，預計2023年將升至5.6%。

• 從新船訂單來看，配備標箱的雙燃料船舶已超過50%，這表明班輪公司正在順利進行綠色轉型。

• 截至7月初，新船訂單量仍占船隊的31.4%。然而，報告顯示，船廠正陷于延誤境地，一方面新船交付進度可能推遲，另一方面拆船活動可能會進一步延期。

圖3：集裝箱船價值

液化石油氣船

• 預計在2023年最后一個季度，超大型液化氣船的供給側將超過需求側。旨在減少航運溫室氣體排放的新法規導致船舶效率低下，這可能會緩和航運業的頹勢，并減弱超高套利的活動。

• 隨著美國產量增長預計放緩，預測2023年第四季度氣體運輸船收益將溫和下降，2024年將進一步下降。

• 通過巴拿馬運河過境的壓力可能會出現較大的季節性變化，加通湖（Gatun Lakes）最近的干旱將會對超大型液化氣體船過境產生重大影響。

• 由于經濟增長溫和，預計在2023年最后一個季度，亞洲對于PDH（丙烷脫氫）工廠和國內消費的液化石油氣需求將略有增長。

• 我們預測氨市場當前的貿易模式將會延續；并且在2026年，航運業將增加對于藍氨的需求。

圖4：LPG 價值

*備注：上圖的價值預測基準點為第二季度的五年船齡二手船市場價值，每季度更新。