成品油輪市場迎來新的基本面

成品油輪市場正迎來一波由全新市場基本面主導的巨浪。

知名船舶經紀公司 Gibson 在其最新周報中指出：“備受期待的Dangote煉油廠的啟動，標志著產品油輪市場即將發生重大變化。該煉油廠在去年12月進口了首批原油，并在過去三個月中，進口量平均在23萬桶/日至31萬桶/日之間，主要是尼日利亞等級的原油，輔以美國原油。根據Kpler的數據，煉油廠還在今年3月開始出口清潔和重油產品，5月份的出口量達到29萬桶/日。重油產品主要銷往美國，同時也有部分運往歐洲和新加坡。大部分出口的石腦油主要銷往亞洲，而直餾柴油幾乎全部留在本地，航空燃油則分銷到西非、北非以及拉丁美洲，少量運往西北歐洲。”

Gibson 報告稱：“根據Argus 最近報道，尼日利亞下游監管機構 NMDPRA 批準了 Dangote 煉油廠啟動渣油催化裂解裝置，該裝置可以將重質原料升級為汽油等輕質產品。此外，Dangote 石油和天然氣副總裁也表示，公司預計將在 6 月份開始銷售汽油，并計劃出口 10 ppm 標準的柴油。然而，全面投產可能還需要一段時間，因為 5 月份石腦油出口仍然強勁，而石腦油是生產成品汽油的原料。Dangote 流向的任何重大變化都將為其二級裝置的上線速度提供線索。目前普遍預計，該煉油廠將在 2024 年第四季度/2025 年第一季度開始對清潔油輪市場產生重大影響，但整個過程充滿變數。”

“獨立來看，Dangote 全面投產后，不僅對MR型油輪的需求會減少，對更大 LR 型油輪的需求也會下降。就體量而言，過去兩年，超過 60% 的尼日利亞汽油進口都由 LR2 和 LR1 型油輪運送。由于西部貿易機會減少，這將不可避免地增加中東地區 LR 型油輪的可供量。雖然 Dangote 煉油廠旨在最大限度地生產汽油，但仍將生產大量柴油和航空煤油。目前，這些產品主要用于本地市場，但 Dangote 高規格的柴油和航空煤油可能會在歐洲找到合適買家。盡管這將創造 ‘新的’ 清潔油輪運輸周轉量，但許多油輪將把這些油品作為返程貨物運往歐洲，同時繼續將產品運往西非其他地區，因此從本質上并沒有增加太多新的船舶需求。此外，如果 Dangote 的確與歐洲進行貿易，那么蘇伊士運河以東/歐洲航線運費可能會承壓下跌，這將對整體清潔油輪市場產生更深遠的影響，因為行駛距離較長。同樣的邏輯也適用于 TC14 航線。”

Gibson 在分析結論中指出，“然而，最大的問題在于歐洲煉油廠的脆弱性。它們將難以找到替代尼日利亞的汽油出口市場。也許可以稍微增加一些運往美國大西洋沿岸的流量，但那里的需求增長前景黯淡。一些額外的油品也可以出口到拉丁美洲，但在那里它們將需要與俄羅斯和美國產品競爭。預計到 2025 年至 2027 年之間，歐洲將有超過 60 萬桶/日的煉油產能關閉。歐洲需求的前景也存在不確定性，但如果煉油廠關閉導致歐洲餾分油進口增加，那么東蘇伊士和美國海灣流入歐洲的進一步增長可能會抵消西非即將減少的CPP進口的影響。”