油輪供應鏈大調整

油輪市場噸海里需求全面上升，將助推運價維持在較高水平。船舶經紀公司Gibson在其最新周報中表示，紅海仍然是大多數油輪的禁區，通過對原油和成品油貿易的研究發現，成品油運費的波動性遠高于原油市場。但這兩個板塊都不得不調整供應鏈，以應對運費和大宗商品價格的變化。

Gibson表示，在成品油市場，自2023年初對俄羅斯實施制裁以來，中東成為歐洲最大的單一進口來源。此后，歐洲增加從美國進口。2024年至今，美國對歐洲的成品油出口是2023年同期的近三倍，而蘇伊士運河以東的出口量下降了近20%，主要歸因于對俄油制裁以及美國成品油擁有價格優勢。

與歐洲相比，從中東/印度到蘇伊士河以東地區的貿易量略有增加，這是由于該航線面臨的物流瓶頸較少，而且該地區成品油供過于求，中間餾分油的煉油利潤率面臨壓力。俄羅斯的成品油出口繼續受到無人機襲擊煉油廠的影響。

在原油市場，貿易量也受到類似影響，歐洲煉油廠盡可能進口物流風險較小的原油。美國、圭亞那和巴西再次從中受益。來自中東的原油進口量有所下降，使得VLCC船型獲益，不少貨物從蘇伊士型油輪轉移到好望角航線上更具規模經濟效益的VLCC上。

從宏觀層面來看，得益于繞航，油輪噸海里需求全面上升，但總體貨量有所下滑�？偟膩碚f，這突顯了全球原油、成品油和相關貨運市場如何應對重大物流挑戰。但需要注意的是，未來隨著供應鏈恢復和地緣政治局勢趨穩，油輪市場或將面臨下滑風險。