VesselsValue：2023年航運市場回顧與展望

2023年各船型運價走勢各不相同，有些創歷史新高，有些大幅下降。

散貨市場需求強勁、油輪產業復蘇、集裝箱運輸行業的挑戰與機遇

全球散貨船市場因中國需求增加、印尼出口禁令等因素而受推動，好望角型船在2023年末表現強勁，預計未來一年價值保持穩定。

油輪市場受俄制裁和全球沖突影響，二手船交易受限，新船訂單激增，油輪資產價值整體上升。

集裝箱市場的承運人在紅海中斷引發的混亂中獲利，部分航線運價暴漲，但2023年整體運價和二手船交易價格下跌。

油輪市場

對俄羅斯的持續制裁所導致的貨物運力需求激增，支撐了油輪的需求。然而，未來油輪運輸領域的關注重點將是紅海地區的局勢變化，這尤其會影響原油貿易中的蘇伊士型及阿芙拉型油輪的營運。

在二手船交易方面，2023 年開局良好，船東尤其是新晉船東積極尋求市場潛力。

隨著對俄制裁的收緊，市場上很難找到有所有權干凈的二手船舶；許多船舶無法交易，市場大幅降溫。下圖顯示，油輪新造船在2023 年 4 月激增，相較于前年，去年的新造船訂單量整體增加。

圖1：2022 至 2023 年 二手油輪船舶銷售月度比較

圖2：2022 至 2023 年 油輪新造船舶訂單月度比較

油輪價值

2023年初，油輪二手船交易市場持續以較老舊的資產為主。

到了第二季度，出于對高昂價格和安全因素的考慮，買家尋求小船齡的資產。第四季度，超大型油輪的價值迎來增長勢頭，其中原油油輪價值增幅最大。320,000 DWT的五年船齡油輪價值升至15年來的最高水平，從10月到12月上升了約6.98%。

2023 年期間，隨著市場對較大型小船齡油輪的市場情緒走強，所有船齡段的蘇伊士型油輪價值都有所上升。

未來一年油輪市場展望

盡管OPEC+的石油產量下降，但持續的全球沖突預計將提振油輪運輸需求。此外，“影子船隊”的存在將繼續影響運力供應。根據ViaMar的最新預測，未來一年原油油輪價值預計將保持穩定。

散貨船市場

2023年散貨船市場受到多方面因素的影響。首先，隨著中國鋼鐵制造需求的增長，從巴西進口的鐵礦石貿易增加。其次，印度尼西亞實施出口禁令后，幾內亞對中國的鋁土礦出口量同比增長約23.3%，同時市場上對好望角型散貨船的運輸需求也上升。第三，由于礦山事故和水電產量低導致的產能限制，中國對煤炭的進口需求同樣保持強勁。

經歷了上半年的低迷之后，9月好望角型散貨船的收益躍升至2021年以來的最高水平。紅海安全問題導致了蘇伊士運河中斷，同時巴拿馬運河的干旱導致了更長的船舶等待時間，因此許多船東考慮從好望角繞航，以避開這些地區。遠東地區慶祝農歷新年導致收益下降，然而一月份的運價處于歷史上同期的高水平。

散貨船價值

上述事件對2023年散貨船價值產生了積極影響，尤其是好望角型是散貨船，該船型在年底上漲最快、幅度最大。新建零年船齡的好望角型散貨船較去年增長了約35.4%。

未來一年散貨船市場展望

隨著散貨船整體船隊的老化，接近拆解年齡并且新訂單有限，以及考慮到短期至中期供應前景不明朗，預計好望角型散貨船的資產價值將保持穩定和彈性。以5年固定船齡的好望角型散貨船資產價值為例，將從2024年年初的5008萬美元逐漸平穩下降至2025年年初的4814萬美元。

圖3：5年船齡的好望角型散貨船舶估值

集裝箱市場

2023 年 11 月，行業專家一致認為，供應過剩的集裝箱市場將繼續惡化，長期疲軟的需求前景將在 2026 年及以后每年落后于供應增長 5 至 6 個百分點。

2024 年 1 月中旬，長達40天的紅海中斷，致使船舶多次從非洲改道繞行，吸收了全球約 6% 的運力。因此，一些航線上的現貨集裝箱運價幾乎翻了兩番，根據上海出口集裝箱綜合運價指數(SCFI)，去年12月1日以來中國至北歐的運價上漲了237%。

此外，自農歷新年前開始，中國的集裝箱運力短缺，這需要數月才能解決。船舶供應在更長時間內保持較低水平，從而推高了運價，船東紛紛從全球貿易的長時間混亂中獲利。

集裝箱船價值

2023年10 月，從中國到北歐的 SCFI 的集裝箱運價觸底，接著在 12 月反彈并恢復到長期歷史平均水平。期租費率通常有些滯后，看到亞洲的噸位供應收緊，對資產價格凈利好。

然而，去年集裝箱運價和二手交易價格暴跌，特別是傳統巴拿馬型集裝箱船，過去一年10年船貶值了31%，20年船貶值了44%。

圖4：集裝箱1年期租船費率及SCFI至北歐

未來一年集裝箱船市場展望

紅海局勢的穩定性與運價反彈的持續時間密切相關。我們仍將面臨卓多挑戰，這將為2023年出現重大虧損的承運人提供喘息機會。這可能促使MSC將船隊更新推遲到旺季后，Marinakis可能會被勸說延遲退出集裝箱行業。