分析師：2024年油輪股慘淡明年1月或迎反轉

2024年，對于油輪股票投資者而言，是一個令人失望的年份。隨著航運板塊的普遍下滑，尤其是油輪股的疲軟，許多投資者在這一年的回報未能達到預期。然而，克拉克森證券分析師認為，明年1月可能會迎來不同的市場局面，尤其是在投資者通過買入“超賣”股票時可能獲得的機會。

在過去的幾個月里，油輪股的表現令人失望，克拉克森證券數據顯示，2024年迄今為止，航運股整體僅上漲了2%，而成品油輪股跌幅達到16%，原油油輪股跌幅為10%。雖然汽車運輸船和集裝箱運輸股分別上漲了超過30%，但整體航運股顯然遠遜于廣泛的股市表現。例如，標普500指數迄今為止的漲幅達到了29%。

分析師指出，在這種大環境下，在4月和5月的股市高點買入的投資者可能已經出現了高達50%的虧損。這一切的背后，部分原因是由于航運股的普遍下行以及市場情緒的低迷，尤其是油輪板塊的疲軟。

在這種市場情緒中，部分投資者選擇拋售油輪股，尤其是在年底時，為了利用稅收減免。然而，這種拋售行為也為經典的“1月效應”提供了條件，即投資者可以在價格低迷時介入，期待新的一年會有反彈的機會。

克拉克森證券分析師認為，鑒于油輪股票目前的悲觀情緒，這一策略在未來幾個月可能會特別具有吸引力，尤其是在投資者情緒發生變化的情況下，可能會帶來更高的回報。

盡管OPEC+決定再次推遲增產計劃，油輪市場的疲軟并未得到立即的支持。分析師認為，近期可能會出現一些催化劑來刺激油輪市場的反彈。特別是在美國總統特朗普實施“極限施壓”戰略以及加強對影子船隊的制裁執行的背景下，油輪市場可能會迎來短期的反轉。

然而，油輪現貨市場的疲軟依舊延續，現代VLCC現貨運費在上周再次下降了9%，跌至每日約3萬美元，顯示出市場依然缺乏活力。

這一低迷狀態的背后，是煉油利潤的壓縮和遠期油價的下跌，導致市場活動普遍萎靡不振。根據克拉克森數據，11月，全球原油貿易量同比下降了2.5%。

盡管當前油輪市場面臨諸多不確定性，但克拉克森證券分析師指出，全球原油生產量預計將在2025年前三個月增產40萬桶/日，其中非OPEC+國家的貢獻將是推動這一增長的主要力量。與此同時，國際能源署表示，全球石油需求的季節性下降可能導致庫存增加超過 100 萬桶/日。

克拉克森證券分析師認為，這種情況可能會帶來期貨市場的升水（contango），即遠期油價高于現貨油價，進而對油輪市場的租船活動產生正面影響。