非買不可！韓華集團再次挑戰收購Austal

韓國韓華集團即將再次啟動對澳大利亞軍工造船企業Austal（奧斯塔）的公開收購。

此前自2021年起，韓華集團就積極推進收購進程，但因Austal董事會的拒絕而受阻。去年，韓華集團旗下韓華海洋（原大宇造船）提出以10.2億澳元（約合人民幣46.51億元）收購Austal，但遭到了拒絕。

當時Austal方面表示，在目前的條件下，韓華海洋的提案得到澳大利亞以及美國相關監管機構批準的可能性很小，所以拒絕了收購提案。

此次韓華集團轉變策略，采取敵意收購方式（Hostile Takeover，指收購公司在未經目標公司董事會允許的情況下，強行進行的收購活動）推進并購（M&A），旨在通過擁有美國造船廠的Austal作為戰略支點，打開美國艦艇市場。

據韓國業界披露，韓華宇航(Hanwha Aerospace)與韓華系統(Hanwha Systems)的澳大利亞子公司HAA №1 PTY LTD計劃投入1.8億澳元（約合1.15億美元），進行Austal股份的公開收購。此次收購計劃以每股4.45澳元的價格收購Austal 9.9%的股份，該報價較前一日股市收盤價溢價約16%。當天，韓華系統與韓華宇航還分別宣布通過有償增資方式向HAA №1 PTY LTD注資2027億韓元（約合1.4億美元）和642億韓元（約合4400萬美元）。

截至目前，HAA №1 PTY LTD已籌集資金3378億韓元（約合2.33億美元），將全額用于Austal的股份收購。韓華宇航與韓華系統表示，參與有償增資的目的是“通過控股公司開拓澳大利亞等全球市場”。

Austal目前總市值為13.91億澳元（約合8.8億美元、1.27萬億韓元）。若以HAA №1 PTY LTD的資本金（3378億韓元）按市價計算，可確保Austal約26.6%的股份。

根據澳大利亞商法規定，海外投資者持股比例超過10%，需獲得澳大利亞外國投資審查委員會（FIRB）批準。韓華集團的策略是：先通過公開收購取得Austal9.9%的股份，待獲得FIRB批準后進一步收購19.9%以上股份。若該計劃順利實施，韓華集團將成為Austal的最大股東。

由于Austal在2023年11月被澳大利亞政府指定為戰略性造船企業，因此，Austal要想出售給海外企業，必須得到FIRB、CFIUS 、DCSA等監管機構的批準。

韓華集團此次選擇敵意收購方式，源于其戰略層認定Austal是進軍美國市場的關鍵支點。據韓國知情人士透露，隨著特朗普重返白宮，韓華集團管理層已形成“必須打入美國艦艇市場”的共識，這直接推動了收購案的再度啟動。

韓國業界分析指出，如果韓華集團成功收購Austal，將與韓華海洋形成顯著的協同效應。韓華海洋在軍用艦艇、潛艇等軍工特種船舶建造領域具有競爭優勢，但目前特種船舶營收占比仍較低。盡管韓華海洋此前收購了美國Philly Shipyard，但業界普遍認為單憑該布局尚不足以全面打開美國艦艇市場，而收購Austal將有效補強這一戰略短板。

Austal成立于1988年，在澳大利亞、美國、越南、菲律賓均設有船廠，已為全球54個國家的客戶交付了300多艘船舶。據該公司官網顯示，Austal的主要產品包括客船、車客渡船、巡邏艇、高速支援船、水面作戰艦艇和多用途船等。值得注意的是，Austal多次獲得澳大利亞皇家海軍和美國海軍的軍艦訂單，是美國軍方的重要造艦供應商，為美軍設計、建造了瀕海戰斗艦、高速運輸艦等多艘艦艇。

為強化全球競爭力，2024年以來韓華海洋一直在積極推進海外業務擴張。去年6月，韓華海洋以1億美元價格收購了擁有美國國內最大規模商業船塢的美國Philly船廠，并計劃將其用作韓華海洋進軍美國艦艇市場和執行艦艇維護、維修和運營(MRO)業務的工廠；去年9月，韓華海洋和韓華宇航又宣布將全面收購新加坡海工裝備制造商精礪控股（Dyna-Mac），從而進一步擴張海工裝備業務；除此之外，韓華海洋還計劃收購美國LNG企業Next Decade的股份，將業務機會擴大到LNG銷售和運輸，必要時還可為Next Decade建造LNG船。