取代煤炭！好望角型散貨船市場迎來新需求引擎！

隨著鋁土礦超越煤炭成為推動海岬型船需求的第二大貨種，大型散貨船市場迎來了新的需求“引擎”。

過去十年間，鋁土礦海運需求不斷增長，運輸船型也由西非吃水受限港口的巴拿馬型船，逐漸演變為主要面向中國的海岬型船。

船舶經紀公司SSY研究主管Roar Adland認為，西非海岬型船市場的增長降低了這一船型運費的波動性，并將持續這一趨勢。鋁土礦貿易有助于緩解海岬型船運費市場的季節性波動，并補充巴西的貿易。

“西非和巴西的季節性變化一直在抵消，主要雨季分別發生在第三季度和第一季度。如果不計入巴西的專用船隊（如VLOC），西非和巴西貿易的現貨市場規�，F已幾乎相當。兩地到中國的航行距離也幾近相同。”

這意味著巴西至中國的C3航線運費現在幾乎完全基于“巴西或幾內亞”選項定價。今年西非鋁土礦產量預計將增加2000萬噸，Roar Adland認為這將轉化為更多的可用壓載船。

他說：“南大西洋貨運市場的流動性增強將減少船舶需求的波動性，從而降低運費的波動性，這與過去C3現貨市場僅服務于淡水河谷間歇性現貨貨物需求的情況不同。幾年后，C3市場可能會像今天西澳大利亞至中國的C5航線一樣具有‘工業感’。”

這可能會為C3航線運費衍生品和期權交易打開大門。過去五年，C5運費衍生品交易大幅增長。

中國對鐵礦石的需求受到房地產行業困境的影響，但對鋁土礦的需求穩步上升。中國依賴海運進口鋁土礦生產用于電動汽車、電池和太陽能板的鋁材。2016年，進口鋁土礦占中國鋁土礦總供應量的40%以上，現已增長至約70%。

Arrow Shipbroking高級干散貨研究分析師Harry Grimes認為，中國的需求可能即將見頂。他說：“中國鋁冶煉產能已接近上限，未來鋁產量增長不太可能超過幾個百分點�？赡馨l生變化的是中國國內鋁土礦產量，2024 年最后一個季度同比下降了 10%。如果國內產量進一步下降，那么中國將需要增加進口來滿足需求。相反，如果國內鋁土礦產量穩定在當前水平，中國增加進口的需求可能會受到限制。”

根據Arrow Shipbroking的研究，2024年全年，鐵礦石和鋁土礦對海岬型船的需求增長了近5%，但煤炭運量的下降使凈增長降至3.4%。去年，海岬型船上的煤炭需求較2023年減少了2013億噸海里。2024年下半年，海岬型船運費表現令人失望，噸海里需求同比下降。煤炭海運需求的下降完全抵消了鋁土礦和鐵礦石對海岬型船噸海里需求的增長。

隨著鋁土礦在海岬型船上的運輸量持續上升，巴拿馬型船開始承運更多煤炭。Roar Adland解釋道：“隨著海岬型船越來越多地用于鐵礦石和鋁土礦貿易，我們看到了‘涓滴效應’，煤炭不得不越來越多地轉向超巴拿馬型和卡姆薩爾型船。鋁土礦貿易的持續增長，加上2025年底西非鐵礦石運輸的啟動，將加速這一效應。”

幾內亞西芒杜鐵礦項目預計將在今年年底前產出第一批鐵礦石，預計30個月內年產量將達到6000萬噸。Roar Adland補充說，巴拿馬型船的船隊增長遠高于海岬型船，這將使海岬型船的可用性相對降低，“當然，巴拿馬型船承運煤炭的比例也取決于運費”。

他認為卡姆薩爾型船在運輸鋁土礦方面仍有前景：“中國對鋁土礦的需求也推動了澳大利亞鋁土礦出口的強勁增長，這主要是巴拿馬型船的貿易。”