干散貨市場貨運量面臨“負增長”？

盡管關稅風波仍在持續發酵，鋼鐵成為美方近期貿易措施的“重頭戲”，但干散貨市場正面臨今年貨運量可能負增長的壓力。

從6月4日起，美國已將對鋼鋁進口的關稅從25%上調至50%，英國因前不久達成貿易協議仍維持25%的稅率不變。

Howe Robinson Partners干散貨研究主管Bilal Muftuoglu表示，從海運角度看，這輪關稅上調主要影響的是從巴西出發的超靈便型船運力。此外，如果關稅打擊巴西的鋼鐵生產，美國出口至巴西的Kamsarmax型與巴拿馬型船運載的冶金煤也可能受到間接沖擊。

但實際數據描繪的情況略有不同。Muftuoglu引用4月的美國鋼鐵進口數據指出，降幅主要來自加拿大和墨西哥的發貨量，目前整體海運量尚未出現顯著下滑。不過，在50%關稅正式落地后，進一步減少的可能性不容忽視。

從數據來看，若這一高關稅政策持續，最可能作出反制的將是加拿大、墨西哥以及在一定程度上的歐盟。Muftuoglu指出，巴西對美鋼材出口在5月同比激增近70%，今年前五個月累計增長也達到了28%。

本土產能未見起色

美國國內鋼鐵產量依舊停滯不前，顯示其對進口依賴未減。Muftuoglu指出，今年前五個月，美國鋼產量為3630萬噸，去年同期為3650萬噸，幾乎無明顯變化。“如果國內產量無法明顯提升，美國要想真正減少進口，恐怕難以實現。”他說。

目前美國鋼鐵產能利用率仍低于80%。相比之下，特朗普任內首次啟動關稅保護措施時，產能利用率曾一度突破80%的關口。

當被問及這些數據是否意味著關稅對實際貿易的影響有限時，Muftuoglu表示，只有當美國本土生產出現實質性增長，關稅才可能發揮應有作用；短期來看，其影響可能被高估了。

負增長已現端倪

盡管如此，關稅的持續博弈正深刻影響市場情緒。BRS Shipbrokers干散貨研究主管Wilson Wirawan近日在社交平臺上指出，關稅壓力正在加劇貿易不確定性。最直觀的體現是，越南、臺灣、印尼、日本和韓國等亞洲主要經濟體5月份制造業活動同步萎縮。

AXSMarine的數據顯示，今年截至5月，全球干散貨海運量同比增長僅在0.47%至0.52%之間。“這點增幅遠不足以消化大量新交付的中小型散貨船。”Wirawan強調，“如果貿易干擾持續到2025年下半年，全年貨運量負增長已不再是杞人憂天。”

他還補充說，若非幾內亞鋁土礦拉動了海岬型船的運力需求，以及大量中小型船舶因紅海危機繞行好望角帶來的運力吃緊，今年以來的波羅的海干散貨指數（BDI）表現可能會更加慘淡。