海工訂單成中國船企“燙手山芋”

“狼”來了 

就在業界頻頻呼吁警惕防范海工風險之時，中國海工產業卻一路狂奔。據中船重工經濟研究中心數據，2014年上半年，中國海洋油氣鉆采裝備全球市場份額進一步提升，達到32%，訂單總額79.1億美元，超過韓國，居全球首位。躍居世界第一固然讓人驚喜，但鑒于我國海工裝備產業正處于快速發展階段，為了獲取市場份額和積累業績經驗，我國海工裝備建造企業在訂單首付和對船東的要求等方面相對寬松，這也導致在市場明顯回調的背景下，我國海工企業面臨較大的風險，手中的訂單很可能變為“燙手的山芋”。 

對此，張琦分析說，當前首當其沖的風險是，運營市場走低導致船東違約甚至棄單的風險不斷上升。鉆井平臺是我國企業主要承接的海工產品，為了成功獲得訂單，企業往往給出10%甚至5%首付款比例的優惠，對船東的資質要求通常也不高。從2014年1～11月國內企業鉆井平臺手持訂單看，國內船東主要有中海油服、中油技開、天津海恒等，在建平臺有23座，占比為27%；國際主流船東為挪威Seadrill，在建平臺為8座，占比10%；國際新興船東、中小船東和投機船東分布在新加坡、美國、英國、希臘等，在建平臺為53座，占比63%。值得警惕的是，國際新船東、小船東和投機船東在下單時絕大多數并未獲得租約。在未來2年運營市場租約獲取較為困難而船東棄單成本較低的情況下，發生投機船東支付違約甚至棄單的風險將明顯增加。 

與此同時，海工裝備建造市場回落將導致我國海工企業接單形勢非常嚴峻。隨著油價和海工運營市場的回落，未來2年全球海工裝備投資額將明顯下滑，我國海工企業的接單面臨較大困難。更為重要的是，近些年我國企業海工裝備訂單大都來自投機船東，而主流船東主要在新加坡和韓國船廠訂造鉆井平臺等裝備。在運營市場利用率和租金下滑的背景下，投機船東更容易受到影響而削減投資，導致我國海工企業的接單形勢較新加坡、韓國等國更為嚴峻，市場競爭也更為激烈和殘酷。另外，值得關注的是，由于目前中國海工企業大多集中于中低端產品，這必然導致中國海工企業面臨兩種窘境，一是在中低端市場，由于產能過剩，國內同行只能展開價格廝殺；二是在高端市場，本來就沒有競爭力，為了殺出一條血路，便硬著頭皮與歐美和韓國、新加坡等海工強國的企業展開競爭。無論如何，中國海工企業未來接單，都面臨艱難抉擇。 

還有值得警惕的一點是，我國海工企業的現金流斷裂的風險明顯增加。海工裝備價值量較高，在低首付接單的情況下，我國海工企業需要墊付大量流動資金用于保證生產進度，相應的成本和融資壓力較大。一旦發生船東進度款支付違約、推遲交船甚至棄船的情況，企業很可能出現資金流斷裂，而后發生連鎖反應，為整個企業帶來災難性影響。

中交集團上海振華重工市場銷售部經理蔣軍海也對“拼價格”和資金風險現狀感到憂慮，他說：“以前一個項目只有兩家企業競標，現在有七八家，價格低到幾乎無利可圖；過去付款方式是30%預付、65%發貨前付、還有5%質保金，現在惡性競爭催生‘零首付’，接一份5億美金訂單，由此增加的財務成本就高達六七千萬，企業資金風險加大。” 

根據2014年10月份的資料顯示，全球在建的自升式鉆井平臺共140座，其中有一半并未獲得確定的租約，而這之中有44座由中國船廠建造，也就是說目前在建但還未獲得確定租約的自升式鉆井平臺中超過一半是由中國船廠建造的。對此，美林證券公司的一份研究報告中指出，如果目前的狀況繼續下去，未來5至10年部分中國船廠最終將不得不選擇兼并或關閉，這將大大削弱中國船廠對新加坡船廠的競爭優勢。 

業內觀察人士預計，2015年中國船廠將面臨更多問題，許多新建鉆井平臺將按預定計劃交付，但船東及投資者可能會因為沒有租約而拒絕接收這些平臺。一些船東已經向中國船廠派出專門的工作小組，以記錄在建平臺的缺陷和不足，從而為船東推遲交付期的行為辯護。 

另外，記者調查采訪了解到，目前國內銀行、保險、基金、租賃等機構在近幾年大肆投入海工領域，也讓人擔憂。與國外的機構相比，中資機構進入這一領域的時間較短，在財務、運營、技術、經驗等方面存在短板。因此，海工盡管看上去“很美”，但實際卻風險重重。