深度解讀現代重工并購大宇造船

韓國造船“托拉斯”是否會遭扼殺？

資料圖 來自seatrade-maritime.com

作為韓國造船業的“巨頭”，韓國現代重工與大宇造船海洋兩家船企的股權并購引發業界高度關注。3月8日，現代重工與韓國產業銀行（KDB）簽署并購大宇造船海洋股權的正式協議，全球造船業“超級船廠”誕生。盡管面臨著內外部壓力，此項股權交易也已經基本“落定”。

業內人士指出，現代重工和大宇造船海洋股權整合后成立的新公司將在液化天然氣（LNG）船等高附加值船型市場占據多數份額、取得壟斷“寡頭”地位，因此該股權交易可能會面臨世界貿易組織（WTO）和歐盟委員會的反壟斷審查，但是來自國際組織的壓力對股權并購并不會有實質性的影響。

除了國際上的外部阻力，現代重工并購大宇造船海洋股權還面臨著兩家企業工會的反對壓力。在簽署正式協議當天，大宇造船海洋數百名工人還在韓國產業銀行總部抗議簽約。兩家企業工會認為，股權并購后必將進行裁員。專家表示，股權整合后的裁員將不可避免，這是韓國大型船企在歷次結構調整中的一貫做法。同時，韓國船企裁員也為我國引進韓國造船人才提供了機會，我國船企可以考慮引進韓國高技術人才，進一步提高研發、設計、建造技術水平，縮小差距。

“寡頭”誕生 繼續主導LNG船市場

現代重工并購大宇造船海洋股份后，新公司將在LNG船市場取得壟斷地位，這將給LNG船市場帶來什么影響，頗受業界關注。

眾所周知，韓國三大船企現代重工、大宇造船海洋和三星重工目前在大型LNG船市場上占據著主導地位，2018年更是包攬全球成交的66艘大型LNG船訂單，為韓國造船業實現新船接單量時隔多年反超中國、重回世界第一奠定了重要基礎。2018年，現代重工、大宇造船海洋分別獲得了29艘和18艘大型LNG船訂單，合計47艘，市場占有率達71.2 %。今年前2個月，大宇造船海洋又獲得了3艘大型LNG船訂單。股權整合后，新公司的大型LNG船手持訂單量將增加至70余艘，約是目前手持訂單量排名全球第二的三星重工的3倍，在LNG船市場的議價能力則更突出，是否會抬升LNG船新船價格？

“近三年，現代重工大型LNG船的國際市場份額為40%，大宇造船海洋大型LNG船的份額為28%，兩者合計市場份額高達68%，在國際市場上形成一定程度的壟斷局面。”中國船舶工業綜合技術經濟研究院副院長包張靜指出，目前全球具備建造大型LNG船能力的企業還有三星重工（過去3年的市場份額約為25%）、日本三菱重工、川崎重工、今治造船、聯合造船以及中國船舶工業集團有限公司所屬滬東中華造船（集團）有限公司，但是日本船企在過去幾年內基本未承接訂單，我國船企的國際競爭力待進一步提升。包張靜認為，LNG船建造門檻高，韓國三大船企承接的LNG船訂單量已經占據3年的產能，且在業界一致看好未來液化氣船市場發展、全球短中期內LNG船建造產能相對不足的背景下，未來LNG船價格存在上漲的可能性。

“從手持訂單量來看，現代重工和大宇造船海洋在LNG船市場的手持訂單份額超過50%，而全球其他船企不具備短期內快速形成LNG船建造能力或提高LNG船產能的能力，未來‘兩大巨頭’大有繼續保持優勢的趨勢。”中國船舶重工經濟研究中心研究主管曹博指出，這種情況下，隨著LNG船市場的需求進一步擴大，不排除定價權向船廠方傾斜。

目前，有跡象顯示大型LNG船的新船價格已經開始回升。據相關報道，2018年成交的大型LNG船訂單達到近幾年新高，但是LNG船新船價格仍維持在1.8億美元左右，在鋼價上漲的情況下，船企難以獲利。而當前，LNG船價格呈現上漲趨勢。今年2月，大宇造船海洋、三星重工分別獲得3艘和4艘大型LNG船訂單，單船價格約1.9億美元，略高于此前的市場均價。

外部阻力 或面臨反壟斷審查

“現代重工并購大宇造船海洋大部分股權后，新公司將在LNG船、超大型油船（VLCC）、大型集裝箱船等市場取得壟斷地位，不少船型的手持訂單市場份額將超過50％，這使得該交易恐怕很難得到WTO和歐盟的批準。”韓國金融界人士指出，由于股權并購交易將帶來壟斷，產生造船業界的“托拉斯”，因此可能會面臨國際組織的反壟斷審查。

韓國首爾大學造船海洋工程系教授Kim Yong-hwan也指出：“日本等競爭對手可能會提出反壟斷問題以阻止合并。過去，日本一直致力于將其在全球市場的份額保持在50％以下，以避免反壟斷問題。”

英國克拉克松研究公司的統計數據顯示，截至今年2月底，現代重工和大宇造船海洋股權整合后的新公司手持訂單量達到365艘、1700萬修正總噸（CGT），占全球總手持訂單量的20%以上，遠遠高于手持訂單量排名全球第二的日本今治造船（166艘、525萬CGT）。此外，VeseelsValue統計數據顯示，截至2月20日，現代重工、大宇造船海洋LNG船手持訂單的價值分別為60.13億美元和68.51億美元，合計占比遠超過50%。

那么，韓國造船業界“托拉斯”的“誕生”是否會遭到WTO及歐盟的“扼殺”呢？“國際組織的阻力不會對現代重工并購大宇造船海洋產生實質性的影響，而且此前也有‘先例’——盡管面臨歐盟的反壟斷審查壓力，意大利芬坎蒂尼集團也最終成功收購了STX法國。”我國造船業界市場分析專家指出，韓國政府方面也肯定考慮到了這一問題，提前想好了應對之策。

韓國公平貿易委員會主席Kim Sang-jo在3月11日表示，該委員會將提出能獲得其他國家管理機構認可和批準的關于現代重工與大宇造船海洋股權合并的審查結論。此前，Kim Sang-jo曾在布魯塞爾與歐盟委員會相關負責人進行了會晤。

內部壓力 兩家企業工會聯合罷工反對

據韓聯社報道，在3月8日現代重工與韓國產業銀行簽署正式收購協議時，大宇造船海洋數百名工會成員在韓國產業銀行總部與防暴警察發生沖突，試圖沖進辦公大樓阻止簽字儀式。

此前，在今年1月底現代重工與韓國產業銀行達成收購大宇造船海洋大部分股權的初步協議后，兩家企業工會均即表示強烈反對，認為如果按計劃進行股權并購交易，很有可能導致大規模裁員，這將損害公司員工的利益。為此，兩家企業工會均進行了罷工投票。

DSME工會成員在首爾舉行抗議活動，并向韓國產業銀行總部投擲雞蛋。圖片來自韓國聯合通訊社

據了解，大宇造船海洋工會于2月18~19日舉行了投票，5600名工會成員中有5249人參與了投票，超過92%的成員同意罷工。大宇造船海洋工會聲稱，現代重工管理層只是對大宇造船海洋在潛艇等方面的建造能力感興趣，并不在乎其生存發展，且股權并購還會威脅到大宇造船海洋工人的生計，因此應取消股權收購計劃。投票結果出來后，大宇造船海洋工會在2月20日組織工人進行了部分罷工。

與此同時，現代重工工會成員也在2月20日進行了投票，10438名工會成員中有9061人參與投票，5384人投票贊成罷工�，F代重工工會方面認為，現代重工和大宇造船海洋的業務存在很多重疊部分，但股權整合所能帶來的協同效應有限，同時股權收購還將導致其裁減設計、銷售和研究部門等重復的崗位�，F代重工在過去4年的結構調整中，已經導致3.5萬名工人失業，這一次并購大宇造船海洋股權，必然要進行新一輪的調整。

首爾大學造船海洋工程系教授Kim Yong-hwan對此也表示了擔憂，他認為整合后若采取簡化人力和財產資源、減少重復產能的措施，將削弱韓國造船業的綜合能力，韓國不能走日本的老路。20世紀70年代末到80年代中期，經過兩輪重組后，日本造船業造船總產能幾乎減半，從那以后，日本再也沒有在造船業繁榮期間重返世界第一。

針對兩家企業工會成員對于股權并購后裁員的擔憂，在簽署正式協議當天，現代重工和大宇造船海洋發表聯合聲明表示，只要生產不受影響，將全力保障大宇造船海洋工人的穩定就業。

在1月底簽署股權并購初步協議時，韓國產業銀行董事長Lee Dong-gull就公開表示，兩家大型船企在股權整合后不會有任何裁員的決定�，F代重工相關負責人也承諾，在股權收購過程中不會犧牲任何一方的利益，他們還強調，現代重工收購大宇造船海洋股權對于振興韓國造船業至關重要，試圖以此說服“憤憤不平”的工人，但似乎并未達到目的。“那些提出計劃的人聲稱并購股權后不會裁員，但鑒于現代重工之前的結構重組歷史，我們完全不相信他們的承諾。”現代重工工會成員說。

我國造船業界專家分析指出，現代重工并購大宇造船海洋后肯定會進行裁員，由于國際造船市場持續低迷以及自身面臨的經營成本壓力等，現代重工和大宇造船海洋近年來在結構調整中都進行了裁員。據統計，2016～2017年，現代重工裁減了20%左右的中層以上管理人員。“股權并購后，大宇造船海洋的高管層估計也‘保不住’，還將削減設計、營銷、研發等崗位人員。但工會舉行罷工抗議，對于‘阻止’交易計劃也沒有實質性的作用。”該專家表示。日前，大宇造船海洋首席執行官（CEO）鄭成立已經向韓國產業銀行提出了辭職請求。鄭成立曾多次公開表示，為大宇造船海洋找好“下家”，他即可“功成身退”。

“在韓國兩大船企進行人員結構大調整、裁員的情況下，我國船企可以考慮擇機引進韓國造船業的高級技術人才。”該專家還指出。目前，我國船企在基本設計、新船型研發、生產管理以及信息化技術應用等方面與韓國船企還存在一定的差距，若能引進韓國技術人才和專家，對于提升技術及管理水平大有裨益。