牛市或熊市？Wallenius Wilhelmsen預計2025年業績更牛

航運界網消息，近年來，汽車船（PCTC）市場一直是最熱門的航運板塊之一，被視為因長期投資不足導致的“完美風暴”。隨著汽車船租金從歷史高點回落，運營商股價下降，看跌PCTC市場的比比皆是，牛市或熊市......

Clarkson數據顯示，5000CEU汽車船一年期租租金已從2024年初的高點下跌超過40%，降至55000美元/天。與此同時，6500CEU跌幅較小，下跌17%至95000美元/天。

Clarkson分析師David Whittaker指出，汽車貿易市場正在降溫。數據顯示，今年1月至10月，海運汽車貿易量同比上漲3%，低于去年全年上漲18%。與此同時，隨著新船交付量增加，船隊規模正在加速擴大。

Clarkson最新數據顯示，截至目前，全球遠洋汽車船（>4000 CEU）的訂單量為218艘，相當于全球現有船隊的41%。其中29艘在2024年交付，66艘在2025年交付，63艘在2026年交付，40艘在2027年交付，其余的則在2028年交付。

換言之，2024年汽車船將增長8%，2025年增長12%，2026年增長8%，隨著新造船的交付，汽車船供需緊張的局面將有所緩解。

簡言之，汽車船市場的基本面確實正在發生變化。盡管租金有所下降，但仍處于歷史極高水平。與此同時，汽車船運營商正在以穩定的價格水平續簽年度合同。挪威汽車運輸巨頭華輪威爾森(Wallenius Wilhelmsen)期待著更“牛”的2025年。

Wallenius Wilhelmsen2024年業績指引和2025年展望

Wallenius Wilhelmsen勢頭正盛，最近又與汽車廠商簽署了2份大單。其中一份為期3年，價值約2.63億美元。第二份為期2年，價值約1.12億美元。

此外，12月16日，Wallenius Wilhelmsen預計2024年調整后的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）在18.8億美元至19.1億美元之間，與2023年相比增長4-6%。與此同時，根據當前的市場形勢、合同續簽的預期，預計2025年的調整后EBITDA將比2024年高5-10%。

Wallenius Wilhelmsen指出，根據貨運量和合同覆蓋范圍，預計2025年將是Wallenius Wilhelmsen又一個穩健的一年。雖然觀察到汽車市場出現了一些疲軟的跡象，但預計2025年銷量有可能恢復，因為幾家汽車廠商在2024年下半年削減了產量以平衡庫存。2025年新車型的推出可能會對銷量產生積極影響。與此同時，預計在2025年的大部分時間里，重型機械市場（High and Heavy)將保持低迷，年底可能會有所上升。預計2025年船舶供應將增長，如果貨運量不增長，這可能會降低利用率。

地緣政治風險仍然是焦點，全球經濟增長放緩,與貿易沖突相關的風險增加�？傮w而言，2025年的不確定性越來越大，但Wallenius Wilhelmsen預計堅實的合同基礎，包括2024年的續約，將支持Wallenius Wilhelmsen的業務并抵消可能出現的市場疲軟。

總的來說，汽車產業的強周期屬性難改，這也意味著汽車船市場仍將經歷周期性大幅波動。換言之，汽車船作為全球航運市場中一個極度細分的市場，在營運方面，運營商通常會與汽車生產商簽訂長期合作協議（COA），PCTC獨立船東基本都是將船舶長期期租給運營商經營，幾乎不存在“現貨”（SPOT）市場。但無論如何，隨著汽車船租金從歷史高點回落，以及大量新造船的交付，這都意味著PCTC市場已經從繁榮周期的峰值開始下跌......顯然，目前無論是租金、新造船價格，還是二手船價仍處于非常高的水平.....