細數航運融租業五大現象

當國外傳統航運融資銀行收緊對航運資產貸款額度時，中國融租企業如何對待中國航運企業求貸？是填補國際市場空白，還是避之猶恐不及,

去年，全球航運業仍處于周期性低迷階段，當國外傳統航運融資銀行收緊對航運資產的貸款額度時，中國融租企業對待中國航運企業求貸的態度迥異�！逗竭\交易公報》記者對市場調研后歸納出去年中國航運融租業的五大現象。

現象一：

收縮：保留優質資產

（代表企業：遠東租賃）

由于近幾年全球航運業持續深度低迷，甚至連何時可迎來復蘇都尚未可知，因此大多數中國融租企業對航運業持謹慎觀望態度，甚至收縮航運資產，其代表企業是遠東國際租賃有限公司（遠東租賃）。

業內人士向《航運交易公報》記者分析道，去年航運市場的一大特點是內貿運輸市場尤其不景氣，貨量、運價、競爭三方面均呈惡化狀態，以內貿船東為主的融資項目，尤其是干散貨船項目違約個案數大大提高。而遠東租賃此前的航運資產中內貿散貨船為數眾多，因此產生的后果是，違約概率大為增加。據內部人士透露，2014-2015年，遠東租賃持有的航運資產出現大幅波動，體現在組織架構層面，其航運資產管理團隊規模一再收縮。

遠東宏信（遠東租賃上市平臺）去年年中報告顯示，去年上半年由于航運市場形勢持續低迷、印刷包裝加工制造行業隱性產能過剩，造成交通及包裝行業整體收入同比下降約達35.54%和33.03%;運輸及經紀業務收入（未計營業稅及附加稅前）為9000萬元，同比下降53.42%;隨著租船業務量下降，運輸及經紀業務成本由2014年上半年的1.69億元，下降55.56%至去年上半年的7503.2萬元。

去年上半年，遠東宏信交通行業不良資產占總不良資產的比重為32.87%,該板塊的資產多被分類為次級類和可疑類資產，原因為干散貨運輸市場供需失衡，需求持續低迷，且部分客戶短期內缺乏充足現金流支持。截至去年上半年，遠東宏信的次級和可疑類資產占比13.58%,與2014年年底的13.73%基本持平，其中占比最高的為交通行業類資產，占比為24.67%,體現出遠東宏信對交通行業系統性風險的高度關注。

市場傳言稱，遠東租賃陸續以資產包的形式出售手中的航運資產。有業內人士揣測，遠東租賃會將航運資產的持有量降到最低水平，甚至“出清”離場�！逗竭\交易公報》資深評論員馬途在接受詢問時指出，針對市場景氣情況調整企業所持資產結構本身是正常經營行為，無需過度解讀。作為介入行業非常廣泛的租賃企業，遠東租賃對航運板塊所進行的調整符合其應對市場波動的合理判斷，不這樣做才是不正常的。企業的真正目的不是“出清”離場，而是調整資產的收益結構，通俗地說就是出售低效率資產，回籠資金，加強優質資產的投入。從《航運交易公報》獨家渠道獲悉，遠東租賃近期仍在市場上尋找航運相關行業優質項目，并不“吝惜”資金。

作為上述判斷的印證，業內專業人士向《航運交易公報》記者指出，遠東租賃其實在做的只是將長期應收賬款轉為固定資產。目前散貨船面臨一定程度的貶值，導致其航運資產不斷縮水，因此不得不出售部分船齡較大的散貨船資產，而對于相對優質的航運資產還是留由自己運營。目前遠東租賃在處理航運資產方面做了兩手準備。其一，優質航運資產留由自己的經營團隊日常運營；其二，折價出售一部分航運資產，以補充現金流。上述業內專業人士向《航運交易公報》記者分析道，航運市場是一個長周期的市場，所以，對于遠東租賃來說，目前最主要的是控制好現金流，調整好資產結構。至于媒體和公眾的“擔憂”,基本是在缺乏對全局把控前提下的焦慮，并沒有觸及企業經營的核心內涵。不過反過來，這也可以印證被如此關心的遠東租賃仍是行業內的標桿和翹楚。

毫無疑問，遠東租賃是一類服務航運業的融租企業的代表，其更多地面向國內中小船東，更多地在市場上尋找項目，更執著于項目的質量和前景，更關注資金的效率和收益�？傊�，這類企業更貼近市場，更多地受到市場波動的影響，從而更頻繁地根據市場情況作出調整。從這個意義上講，它們的取舍一定程度上反映了資本對于航運業各個環節、各項技術、各種趨勢的前景的判斷。對于行業，它們超出了“資金提供者”的功用。