船隊運力增速乏力，未來拆船量將增加

克拉克森研究近日發布了航運市場年中回顧報告，其全球主管 Steve Gordon 在總結年中趨勢時指出，上半年租船費率指標——克拉克森海運指數（ClarkSea Index）同比僅下降 5%，報 24,101 美元/天。除集裝箱航運市場（同比上漲 79%）外，油運（同比下降 33%）、散運（同比下降 31%）和LPG運輸（同比下降 22%）均出現回落。但若剔除集裝箱航運市場，ClarkSea指數則同比下降 31%。

過去半年，市場格局日益復雜，航運業持續受到地緣政治局勢的沖擊。全球海運貿易量維持在每年 12.6 億噸，但受全球經濟增速放緩及美國關稅政策影響，各細分領域增長分化明顯。

新造船訂單量同比下降 54%，較 2024 年明顯降溫；而二手船市場的交易量則更具韌性，同比下降 16%。全球造船產能保持穩定（中國占48%、韓國占31%、日本占13%），但中國新訂單占比下降至 52%，較2024年的70%明顯回落。

全球船隊運力增長仍低于長期趨勢水平，預計未來拆船量將有所增加，船舶老化趨勢也將推動船隊更新需求。

//-細分市場回顧-//

集裝箱航運市場表現強勁，但自 2024 年上半年的高增長后，其他關鍵細分市場同比增速已有所放緩。

油輪：上半年，油輪平均收益保持穩定，為29,692美元/天，高出十年平均水平23%。這一表現得益于船隊運力增長有限，以及俄羅斯/歐洲長途運距的支撐。然而，與2024年上半年的強勁收益相比（受紅海改道影響，成品油船收益尤為突出），今年上半年收益下降了33%。6月，受以伊沖突影響，VLCC收益一度升至兩年高位的7萬美元/天，隨著局勢緩和，收益逐步回歸常態。而歐佩克+減產協議的解除，為下半年市場帶來上行空間。

化學品船：上半年，受CPP市場疲軟及中國進口需求放緩影響，化學品船運價指數同比下降9%。

LPG（液化石油氣）船：上半年，VLGC（超大型液化氣運輸船）運價表現疲軟，中東至日本航線的即期運費同比下降22%，報38,902美元/天。相比2024年初，巴拿馬運河通航量有所增加，而美國出口受運力限制。美中關稅上調引發一定的市場波動，但美中貿易（占全球LPG貿易的13%）總體維持穩定。在乙烷領域，美國對華出口（占全球出口量的一半）在6月一度中斷，但近期美中談判釋放出限制措施放松的信號。VLGC在年中表現相對強勁。

LNG（液化天然氣）船：上半年，LNG價格承壓，174,000立方米LNG船的即期運費平均收益為24,606美元/天，同比下降56%。主要壓力來自交付量增長與項目投產延遲，以及更多的美國LNG出口至歐洲而非亞洲，導致長途貿易需求回落。長期來看，LNG貿易增長前景依然樂觀。目前，蒸汽渦輪型LNG運輸船占船隊整體運力的25%，新訂單占船隊的44%。

海工船：當前海工船的租船費率已從峰值回落，但仍較長期趨勢水平高出60%，且呈現顯著的區域性差異（其中巴西市場表現尤為強勁）。值得注意的是，各細分領域出現明顯分化。盡管2025年需求疲軟、費率走低，而船東與租家對2026年市場則持更加樂觀的態度，這從近期簽訂的2026年下半年啟租浮式鉆井平臺等固訂合同中可見一斑。與此同時，海上風電船舶的日租金水平整體保持堅挺。

干散貨船：2025年上半年，干散貨船日均收益為10,897美元，同比下滑31%（盡管上半年整體表現仍較為強勁）。在需求疲軟的大環境下，當前收益水平較十年趨勢值下跌18%，主要原因是中國市場原材料需求走弱及庫存高企。幾內亞鋁土礦出口的強勁增長以及區域港口擁堵推動好望角型船第二季度運價反彈，成為當前市場為數不多的亮點。

集裝箱船：集裝箱航運市場已逐步擺脫關稅擔憂和船隊擴張壓力，維持了去年的費率增長態勢。上半年租船費率同比增長80%，高于十年平均水平80%，紅海航線改道仍是主要支撐因素。盡管運價整體高于趨勢水平，但受中美貿易關系影響，跨太平洋航線運價波動明顯。

汽車船：隨著船隊擴張加速、需求增長趨緩，汽車運輸船租船費率持續波動，但目前仍高于長期趨勢水平。上半年，6,500車位的汽車船年租費率平均為55,000美元/天，較2024年創紀錄水平下降50%，但仍高出近十年平均水平32%。

當前全球船隊保持適度增長，同比增長率約為3.5%，但結構性差異顯著：LNG運輸船、集裝箱船和汽車船訂單活躍，而原油輪訂單則相對低迷。上半年新船價格小幅下跌1%，但運價指數仍較十年平均水平高出29%。長期來看，船隊更新、脫碳及融資需求依然強勁，全球船隊與新訂單總價值預計達2.1萬億美元。

拆船活動仍相當低迷，上半年拆解量僅500萬載重噸，較長期趨勢水平低59%，為市場提供了一定的“釋放空間”。同時，制裁措施的收緊進一步加劇了大量老舊船舶和“影子船隊”的滯留問題。

船舶買賣活動有所放緩，二手船交易額為190億美元（5600多萬載重噸），同比下滑15%。其中老舊油輪和散貨船價格走弱，而現代船型價格保持穩定或小幅上漲，集裝箱船價格則維持平穩。

上半年新造船訂單中，55%（按總噸計）采用替代燃料方案，其中LNG仍是主流選擇。節能技術的推廣應用持續加快，目前已有超過1.24萬艘船舶（占全球船隊總噸位的42%以上）安裝了至少一項重要節能裝置（EST）。

《歐盟海運燃料條例》（FuelEU Maritime）于2025年初正式實施，未來將逐步收緊相關標準。在IMO框架下，各方已就“中期措施”達成共識，計劃通過經濟與技術手段，加快航運業下一階段的減排進程。

來源: Clarkson Research