金海：如何應對和突破航運業“寒冬”

航運聯營共同體

船舶商業管理的整合過程與金融和船舶管理意義上的整合保持著同步。獨立船東加入聯營的關鍵原因在于獲得更強的議價能力和更高的盈利能力，調查并精細地評估了聯營的效益及財務影響。作為此次整合進程中的主要載體，航運聯營幾乎遍及散貨運輸的各個環節，從普通原油及主要干散貨貿易到高端化學品、液化石油氣和其他專業貿易。

從船東的立場上看，航運聯營的主要原因是有目的地組織商業運作的需要、增強效率的需要以及提供有價值的運輸服務的需要，使得船東在面對客戶時擁有更強的談判地位，從而增強盈利能力。

盡管有人可能會認為聯營對承租人的市場影響力存在潛在威脅，但是總體來說，承租人對聯營的出現還是持積極的態度。從貸款人的角度來看，航運聯營起到了作為定期租約的有效代替物的作用，因此極大增強了航運信用的擔保。

即使最大的航運聯營也僅占據細分市場的小部分，且航運聯營就班輪公會系統而言更加溫和，但是航運聯營還是持續吸引著決策者的關注。

D.重組

航運業的高波動性導致并繼續導致許多參與者重組其各自的公司。公司和股東做好準備、所有利益相關者的聯合行動、信息的透明度和對妥協的準備、以及有時第三方資本的支持是克服財政困難、成功重組以保證公司未來前景的至關重要因素。

以下為成功重組的經驗：

- 時間是最重要的。

- 必須進行優先排序，必須把精力集中在最大的現金支出項目，必須建立起勢頭并保持住。

- 透明度是非常重要。

- 隱藏信息或對不同的人提供不同的信息，將適得其反。

- 平等地對待每一個人。

- 合作伙伴只有在他們覺得也從別人獲得同樣的對待方式時才愿意提供幫助。

- 聯合協商，而非單獨協商

- 你通常太忙以致沒有時間獨立工作。此外，聯合的方式可以確保各方感到獲得平等的對待。

- 做事果斷，但要保持謙遜。

- 需要商業伙伴來接受你不能履行合同的事實。讓他們覺得你對此感到非常抱歉，重組是不得已而為之的。

- 委托經驗豐富的顧問。

- 委托有重組經驗、了解行業和各相關方的顧問（財務顧問、律師）。

E.風險控制和管理

多年來，隨著市場波動導致的集裝箱運費和定期租金的大幅漲跌，航運業經常遭受巨大損失或者獲得高額利潤。當前的定期租船模式人為地將貨物市場和船舶市場分離開來。因此，基礎市場條件沒有與所租賃的資產進行掛鉤。為了設立長期項目，船東和運營商必須討論如何達成一個靈活的協議。如果雙方當事人都能夠在良好市場賺取更多收入，即使在疲軟市場少賺一點，那么雙方也應該都會感到滿意。

運價指數是實際市場環境的反映，可以作為現貨市場的指標。在干濕航運市場將船舶雇傭合同掛鉤指數，這一直是常見的做法。目前航運業仍在經濟崩潰中垂死掙扎，海運業務的利益相關者對“衍生品”和“期貨”有著負面的聯想，將其與導致全球經濟停滯的、危險的、不健康的金融實踐緊密地結合在一起。

在我的另一本即將出版的專著《中國航運信托基金實務和法律解讀》中有詳細風控管理和介紹。請大家留意。